最近，沪铅经常出现一波下跌行情，渐渐消化受到影响因素。笔者指出，在铅产量回落、下游市场需求增长速度上升的预期下，沪铅涨势或上升。全球铅矿供应小幅减少据国际铅锌研究小组数据，1—4月全球铅矿产量为171万吨，较去年同期减少19.7万吨；1—4月全球铅市供应紧缺6.8万吨，去年同期全球铅市供应不足2.8万吨。
随着5月底环保专员公署完结，国内铅矿产量或回落，预计2017年国内铅矿产量快速增长7.5万吨。从铅矿加工费看，6月底国内济源、郴州、旧三地的铅矿平均值加工费分别为1700元/吨、1650元/吨、1750元/吨，较1月初分别下降250元/吨、150元/吨、100元/吨。随着国内铅矿供应紧绷局面恶化，国内铅矿加工费有可能还有下跌空间，预计运营区间在1600—2000元/吨。
国际铅矿增量更为受限，预计进口铅矿加工费仍将保持低位，运营区间在30—50美元/吨。铅矿加工费虽有所回落，但还在低位区间，印证铅矿供给正处于偏紧格局。原生铅和再造铅产量回落铅矿加工费下跌在一定程度上不会性刺激冶炼厂开工率回落。据国际铅锌研究小组数据，1—4月全球提炼铅产量为390.9万吨，较去年同期减少30.3万吨，增幅约8.4%。
1—4月国内原生铅产量为168.1万吨，较去年同期减少42.66万吨，增幅约34%。原生铅产量回落与2016年部分追加项目投产也有一定关系。再造铅生产方面，由于国内环保专员公署趋严，小型“三无”炼厂开工率偏高，下半年小型“三无”炼厂产量将之后上升。而规模型炼厂在环保合格上更加有优势，冶金利润相当可观，有追加投产计划，下半年开工率仍不会维持较高水平。
总体来看，小型“三无”炼厂减半产量将大于规模型炼厂增产量，再造铅产量仍将维持稳步增长。下游市场需求经常出现季节性转好转入6月后，由于夏季天气炎热，铅酸电池容量性能更容易损毁，替换市场需求将减少，铅库存渐趋回升。截至6月30日，上期所铅库存和伦铅库存分别为6.1万吨、16.5万吨，较5月底分别上升2.2万吨、1.8万吨。
铅酸电池市场需求主要集中于在电动自行车、电动汽车、通信基站设备等领域。在新能源电动汽车较慢发展、电动自行车和通信基站设备保有量较小影响下，铅酸电池产销量还不会稳步增长。铅酸电池市场需求的仅次于亮点有可能是新能源电动汽车，1—5月，新能源汽车经销势头较好，呈现出逐月快速增长态势。虽然新能源汽车补贴将逐步增加，但双分数制将强化汽车企业生产新能源汽车的动力。
另外，电动自行车市场渐趋饱和状态，通信基站设备保有量大、新的增量较少，对铅酸电池市场需求增长速度不会渐趋上升。综合来看，在铅市供应偏紧、下游市场需求季节性转好、短期资金比较严格的承托下，铅价涨势较好。但随着铅矿供应紧绷局面恶化，铅酸电池追加市场需求增长速度上升，预计后市沪铅将在17000—19000元/吨高位进行波动。
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